KOTA KINABALU: Syarikat berkaitan kerajaan atau GLC Sabah menguasai aset, perniagaan dan pelaburan bernilai berbilion ringgit dalam sektor seperti minyak dan gas, kewangan, tenaga, perladangan, pembangunan hartanah, simen, pelabuhan dan industri.
Namun persoalan yang lebih penting bagi rakyat Sabah bukan sekadar berapa banyak syarikat kerajaan yang wujud.
Persoalannya ialah, syarikat mana yang sebenarnya menghasilkan keuntungan, syarikat mana yang terus mencatat kerugian, berapa banyak wang kerajaan sudah dilaburkan, berapa banyak dividen dikembalikan kepada negeri, dan berapa banyak nilai ekonomi daripada GLC ini akhirnya benar-benar tinggal di Sabah.
Siasatan SNO mendapati beberapa GLC utama Sabah kini mencatat prestasi kewangan yang kukuh. Antaranya ialah Yayasan Sabah Group dan Innoprise Corporation, SMJ Energy, Sabah Credit Corporation, Sabah Energy Corporation, SEDCO serta Cement Industries Sabah.
Namun pada masa yang sama, terdapat juga syarikat dan anak syarikat yang mengalami masalah kewangan serius.
Kes paling ketara ialah Sabah Development Bank Berhad atau SDB, yang mencatat kerugian sebelum cukai kumpulan sekitar RM739.71 juta bagi tahun kewangan 2025.
Keadaan ini menunjukkan satu hakikat penting.
Tidak semua GLC Sabah gagal, tetapi keuntungan besar beberapa syarikat juga tidak semestinya bermaksud keseluruhan sektor GLC negeri berada dalam keadaan sihat.
Salah satu masalah terbesar yang ditemui ialah Sabah masih belum mempunyai satu pangkalan data awam yang mudah diperiksa rakyat untuk menunjukkan prestasi setiap GLC dan anak syarikatnya.
Rekod rasmi Dewan Undangan Negeri Sabah pada 2024 menyebut kerajaan negeri mempunyai 21 badan berkanun negeri dan 26 syarikat kerajaan negeri yang menjalankan aktiviti komersial.
Namun angka keseluruhan menjadi jauh lebih besar apabila anak syarikat dan entiti berkaitan dimasukkan.
Laporan Ketua Audit Negara kemudian menyatakan sebanyak 125 syarikat Kerajaan Negeri Sabah telah diliputi dalam pelaksanaan sistem e-SelfAudit mulai 2025.
Perbezaan angka ini penting.
Kalau seseorang mengatakan Sabah mempunyai 26 GLC, 100 GLC atau lebih daripada 100 syarikat kerajaan, kita mesti bertanya dahulu apakah yang sedang dikira, syarikat induk, anak syarikat, badan berkanun, syarikat bersekutu atau syarikat tujuan khas.
Tanpa definisi yang sama, angka-angka ini tidak boleh dibandingkan secara terus.
Menteri Kewangan Sabah, Datuk Seri Masidi Manjun, juga pernah mengakui pada 2023 bahawa jumlah GLC negeri yang mengalami kerugian ketika itu adalah lebih banyak berbanding syarikat yang mencatat keuntungan.
Bagaimanapun, kerajaan negeri tidak menerbitkan satu senarai penuh kepada rakyat yang menunjukkan syarikat mana untung, syarikat mana rugi dan berapa besar jumlah kerugian setiap syarikat.
Inilah jurang ketelusan yang masih besar.
Antara kumpulan kerajaan negeri yang mencatat prestasi paling kukuh ialah Yayasan Sabah Group.
Bagi tahun 2025, Yayasan Sabah Group dilaporkan mencatat keuntungan sebelum cukai sebanyak kira-kira RM683 juta, meningkat daripada RM586 juta pada tahun sebelumnya.
Cabang pelaburannya, Innoprise Corporation Sdn Bhd, pula mencatat keuntungan sebelum cukai sekitar RM243 juta dan mengisytiharkan dividen sebanyak RM160 juta.
Ini merupakan jumlah yang besar dan menunjukkan Innoprise masih menjadi salah satu penyumbang kewangan penting kepada Yayasan Sabah.
Namun angka keuntungan pada peringkat syarikat induk tidak menceritakan keseluruhan cerita.
Laporan Ketua Audit Negara mendapati bahawa dalam struktur Innoprise, terdapat anak-anak syarikat yang menghadapi masalah kewangan serius.
Daripada 32 anak syarikat aktif yang dinilai pada 2024, 17 mempunyai defisit ekuiti pemegang saham, manakala lapan anak syarikat mencatat kerugian sebelum cukai selama lima tahun berturut-turut.
Pelaburan dalam anak syarikat juga telah mengalami kemerosotan nilai atau impairment berjumlah kira-kira RM314.47 juta.
Ini bermaksud Innoprise sebagai kumpulan masih mampu mencatat keuntungan besar, tetapi sebahagian daripada portfolio anak syarikatnya masih lemah dan memerlukan perhatian.
Keadaan ini juga menunjukkan mengapa rakyat tidak boleh menilai sesebuah GLC hanya berdasarkan keuntungan syarikat induk.
SMJ Energy pula semakin menjadi salah satu GLC paling penting dalam ekonomi Sabah kerana syarikat ini mewakili penyertaan langsung kerajaan negeri dalam industri minyak dan gas.
Bagi tahun kewangan 2024, akaun diaudit SMJ Energy menunjukkan keuntungan selepas cukai sekitar RM307 juta, dengan aset kumpulan sekitar RM4.9 bilion.
Pada Disember 2025, SMJ Energy membayar dividen tambahan RM50 juta kepada Kerajaan Sabah, menjadikan jumlah dividen terkumpul sejak 2023 sekitar RM160 juta.
Kerajaan Sabah pada awalnya menyediakan modal sekitar RM50 juta kepada syarikat tersebut.
Jika dilihat dari sudut pulangan atas modal negeri, pencapaian ini kelihatan kukuh.
Tetapi SNO juga mendapati terdapat perbezaan antara angka keuntungan belum diaudit dan angka akhir yang telah diaudit bagi 2024.
Pada April 2025, syarikat pernah mengumumkan keuntungan selepas cukai belum diaudit sekitar RM362 juta.
Angka akhir selepas audit kemudian menjadi sekitar RM307 juta.
Perbezaan seperti ini boleh berlaku akibat pelarasan cukai, penilaian aset, perakaunan atau perkara teknikal lain.
Namun demi ketelusan, penjelasan mengenai perbezaan sekitar RM55 juta itu wajar diketahui rakyat.
Apa yang lebih penting ialah SMJ Energy kini memberi Sabah penyertaan langsung dalam aset dan keuntungan petroleum, LNG serta petrokimia.
Ini berbeza daripada keadaan di mana Sabah hanya menerima cukai, royalti atau pembayaran tunai petroleum tanpa mempunyai pegangan langsung dalam aset komersial.
SABAH CREDIT CORPORATION UNTUNG BESAR, TAPI DARI MANA KEUNTUNGAN DATANG?
Sabah Credit Corporation pula mencatat keuntungan sebelum cukai sekitar RM132.7 juta pada 2025, meningkat daripada kira-kira RM118 juta pada tahun sebelumnya.
Portfolio pembiayaannya bernilai sekitar RM3.6 bilion.
Bagaimanapun, kira-kira 95 peratus daripada portfolio pembiayaan itu terdiri daripada pembiayaan peribadi, kebanyakannya kepada penjawat awam.
Dari sudut perniagaan, ini membantu syarikat mengurus risiko kerana bayaran balik boleh dibuat melalui potongan gaji.
Tetapi dari sudut pembangunan ekonomi Sabah, satu lagi soalan perlu ditanya.
Adakah keuntungan besar itu datang daripada kegiatan yang mewujudkan industri baharu, pekerjaan produktif dan kapasiti ekonomi Sabah, atau sebahagian besarnya datang daripada pinjaman pengguna kepada rakyat yang sudah mempunyai pekerjaan tetap?
Ini tidak bermaksud keuntungan Sabah Credit Corporation tidak baik.
Namun GLC kerajaan harus dinilai bukan sekadar berdasarkan keuntungan, tetapi juga berdasarkan kesan ekonomi kepada masyarakat.
Sabah Energy Corporation pula mencatat keuntungan sebelum cukai kumpulan sekitar RM73.04 juta bagi tahun kewangan 2024, meningkat daripada kira-kira RM40.3 juta pada tahun sebelumnya.
Syarikat ini membayar dividen sekitar RM18 juta, meningkat daripada RM14 juta sebelumnya.
SEC terlibat dalam pembekalan gas, tenaga dan aktiviti berkaitan serta turut mempunyai kepentingan dalam Asian Supply Base.
Berdasarkan angka kewangan yang diumumkan, SEC berada dalam kelompok syarikat kerajaan negeri yang mencatat prestasi positif.
Sabah Economic Development Corporation atau SEDCO pula menunjukkan pemulihan yang ketara.
Pada 2025, hasilnya dilaporkan meningkat daripada sekitar RM18 juta kepada hampir RM34 juta.
Keuntungan sebelum cukai pula melonjak daripada sekitar RM3.65 juta kepada kira-kira RM21 juta.
SEDCO turut melaporkan kira-kira RM10 juta dikembalikan kepada kerajaan melalui dividen dan pembayaran balik pinjaman.
Ini menunjukkan tanda pemulihan yang baik.
Namun seperti Innoprise, prestasi SEDCO juga perlu dilihat bersama prestasi setiap anak syarikat dan syarikat berkaitannya.
Cement Industries Sabah atau CIS pula mencatat hasil sekitar RM541 juta bagi tahun kewangan 2025, dengan keuntungan sebelum cukai sekitar RM81 juta.
Syarikat itu turut membayar dividen sebanyak RM40 juta kepada para pemegang saham.
Namun tidak semua RM40 juta itu masuk kepada kerajaan negeri.
Daripada jumlah tersebut, sekitar RM19.9 juta dibayar kepada SEDCO, sekitar RM7.9 juta kepada Sabah Ports Authority dan kira-kira RM12 juta kepada pemegang saham sektor swasta, Tasek Corporation.
Ini merupakan contoh penting tentang bagaimana SNO melihat aliran wang GLC.
Sebuah syarikat boleh mencatat keuntungan RM81 juta, tetapi itu tidak bermaksud semua keuntungan tersebut menjadi milik kerajaan Sabah.
Kita mesti melihat struktur pemilikan dan ke mana dividen akhirnya dibayar.
Jika ada satu GLC yang memerlukan perhatian paling serius, ia ialah Sabah Development Bank.
SDB mencatat kerugian sebelum cukai kumpulan sekitar RM880.11 juta pada 2023.
Pada 2024, kerugiannya berkurang dengan ketara kepada sekitar RM85.87 juta.
Namun pada 2025, keadaan kembali merosot apabila SDB mencatat kerugian sebelum cukai sekitar RM739.71 juta.
Salah satu sebab utama ialah syarikat terpaksa mengiktiraf sekitar RM846.55 juta kerugian kemerosotan nilai terhadap pinjaman dan pembiayaan.
Maksudnya, bank itu menilai bahawa sebahagian daripada pinjaman yang pernah diberikan sebelum ini mungkin tidak akan dapat dikutip sepenuhnya.
Ini bukan semestinya bermaksud RM846 juta wang tunai baru dibelanjakan pada 2025.
Sebahagian besar pinjaman tersebut mungkin diberikan bertahun-tahun sebelumnya.
Tetapi dari sudut ekonomi, apabila pinjaman mengalami impairment, bank mengakui nilai sebenar aset pinjaman itu telah jatuh kerana kebarangkalian wang tersebut dapat diperoleh kembali semakin rendah.
RAM Ratings turut melaporkan bahawa sekitar RM554 juta daripada impairment pada 2025 berkaitan pendedahan pinjaman bermasalah terbesar SDB, selepas nilai cagaran yang dijangka diperoleh daripada penjualan aset disemak turun dengan ketara.
Menjelang Jun 2026, nisbah pinjaman terjejas kasar SDB masih berada sekitar 80 peratus.
Angka ini amat tinggi.
RAM turut menyatakan bahawa SDB telah memperoleh kembali kira-kira RM1.4 bilion daripada hampir RM5 bilion pinjaman bermasalah lama yang diwarisi sebelum proses penstrukturan bermula pada separuh kedua 2023.
Namun jumlah yang masih terdedah kepada risiko kekal besar.
Kesan kerugian tersebut boleh dilihat melalui kedudukan modal SDB.
Dana pemegang saham kumpulan SDB jatuh daripada sekitar RM527.51 juta pada akhir 2024 kepada hanya RM87.80 juta pada akhir 2025.
Pada masa sama, Kerajaan Sabah terus memberikan sokongan modal kepada bank tersebut.
RAM melaporkan bahawa sekitar RM360 juta deposit subordinat telah dipermodalkan, manakala tambahan sekitar RM300 juta dijadualkan untuk dipermodalkan menjelang akhir 2026.
Kerana SDB dimiliki sepenuhnya oleh Kerajaan Sabah, risiko kewangannya juga mempunyai implikasi terus terhadap wang dan aset awam.
Sebab itu rakyat berhak bertanya soalan yang lebih terperinci.
Siapa yang menerima pinjaman bermasalah tersebut?
Untuk projek apa pinjaman itu diberikan?
Berapakah jumlah asal pinjaman?
Apakah jenis cagaran yang digunakan?
Berapa banyak yang sudah berjaya dikutip?
Apakah aset yang sudah dijual?
Siapa pembelinya?
Dan berapa banyak lagi modal daripada kerajaan negeri yang mungkin diperlukan untuk memulihkan SDB?
Ini bukan tuduhan terhadap mana-mana pihak.
Ini merupakan persoalan biasa dalam pengurusan kewangan awam yang perlu dijawab secara telus.
Pada Julai 2025, selepas kerugian SDB berkurang daripada hampir RM880 juta pada 2023 kepada sekitar RM86 juta pada 2024, pihak bank menjangkakan bahawa ia boleh mencatat keuntungan sederhana bagi 2025.
Namun keputusan akhir menunjukkan perkara sebaliknya.
Daripada jangkaan keuntungan sederhana, kumpulan SDB akhirnya mencatat kerugian hampir RM740 juta.
Perbezaan antara jangkaan dan keputusan sebenar ini menjadikan SDB satu kes penting untuk dipantau di bawah konsep SNO “Janji lawan Pelaksanaan” atau Promise vs Delivery.
Penjelasan mengenai kerugian itu memang telah diberikan, iaitu pengiktirafan impairment besar terhadap pinjaman lama.
Tetapi rakyat masih perlu mengetahui bagaimana pinjaman-pinjaman bermasalah tersebut diluluskan pada asalnya dan sama ada sistem kawalan serta pengurusan risiko ketika itu mencukupi.
Rekod kerajaan negeri turut menunjukkan beberapa syarikat dan entiti lain pernah mencatat keuntungan serta membayar dividen.
Antaranya termasuk Sawit Kinabalu, Desa Group, Sabah International Dairies, Borneo Development Corporation, KKIP dan beberapa syarikat lain.
Dokumen belanjawan kerajaan juga menyenaraikan beberapa syarikat lain sebagai entiti yang menghasilkan keuntungan atau dividen.
Namun SNO memilih untuk tidak memberikan ranking tepat terhadap semua syarikat ini selagi akaun terkini, jumlah aset, hutang, keuntungan selepas cukai, modal kerajaan dan prestasi anak syarikat tidak dapat diperiksa dengan lengkap.
Ini penting kerana membayar dividen tidak semestinya bermaksud sesebuah syarikat sangat menguntungkan.
Sebuah syarikat boleh membayar dividen kecil tetapi mempunyai aset dan modal kerajaan yang sangat besar.
Sebab itu ukuran yang lebih berguna ialah berapa tinggi pulangan berbanding modal dan aset awam yang digunakan.
APA YANG RAKYAT PATUT DAPAT TAHU?
Sabah memerlukan satu sistem pendedahan GLC yang lebih lengkap.
Bagi setiap syarikat kerajaan, rakyat sepatutnya boleh melihat kadar pemilikan Kerajaan Sabah, jumlah modal asal yang diberikan, tambahan suntikan modal, nilai aset, jumlah hutang, jaminan kerajaan, hasil tahunan, keuntungan atau kerugian, keuntungan terkumpul, dividen dibayar, pinjaman kerajaan, bilangan pekerja, peluang pekerjaan Sabahan, perolehan tempatan dan prestasi sekurang-kurangnya lima tahun.
Maklumat seperti ini sekarang berada dalam pelbagai laporan yang berasingan.
Ada yang terkandung dalam laporan audit.
Ada yang terdapat dalam penyata kewangan syarikat.
Ada yang diumumkan semasa sidang Dewan Undangan Negeri.
Ada pula yang hanya terdapat dalam kenyataan media.
Akibatnya, rakyat biasa sukar mendapatkan gambaran penuh tentang prestasi sebenar semua syarikat milik mereka sendiri.
Pada Disember 2025, Ketua Menteri Datuk Seri Hajiji Noor mengumumkan bahawa GLC yang gagal mencatat keuntungan selama lima tahun berturut-turut akan dikaji semula.
Jika syarikat tersebut tidak mempunyai prospek pemulihan yang munasabah, kerajaan mempertimbangkan kemungkinan untuk menutupnya.
Kerajaan turut menegaskan dasar dividen minimum bersamaan 10 peratus daripada keuntungan selepas cukai serta pemantauan prestasi yang lebih ketat.
Dasar ini pada asasnya merupakan langkah yang wajar.
Namun persoalan sekarang ialah pelaksanaan.
Syarikat mana yang telah gagal lima tahun berturut-turut?
Berapa buah yang sudah dikenakan pelan pemulihan?
Berapa syarikat yang sudah digabungkan?
Berapa yang sudah ditutup?
Berapa lembaga pengarah atau pengurusan sudah ditukar?
Dan berapa banyak wang kerajaan masih diperlukan untuk menyelamatkan GLC yang tidak berdaya maju?
Setakat maklumat awam yang dapat diperiksa, belum ada satu senarai lengkap diterbitkan kepada rakyat.
Satu lagi perkara penting ialah rakyat tidak sepatutnya menilai kejayaan GLC berdasarkan keuntungan sahaja.
Sebuah syarikat kerajaan boleh mencatat keuntungan RM100 juta.
Tetapi kalau ia menggunakan aset kerajaan bernilai beberapa bilion ringgit, tanah luas atau mendapat jaminan kerajaan, keuntungan RM100 juta mungkin sebenarnya bukan pulangan yang tinggi.
Sebaliknya, syarikat yang mencatat keuntungan lebih kecil mungkin memainkan peranan strategik yang sangat penting jika ia mencipta pekerjaan, menurunkan kos perkhidmatan atau membangunkan industri baharu.
Oleh itu, setiap GLC Sabah patut diuji dengan soalan yang sama.
Berapa banyak keuntungan dikembalikan kepada negeri?
Berapa banyak pekerjaan berkualiti diberikan kepada rakyat Sabah?
Berapa banyak kontrak dan pembelian diberikan kepada syarikat tempatan?
Berapa banyak kemahiran dan teknologi dipindahkan kepada Sabahan?
Dan berapa banyak daripada keseluruhan nilai ekonomi yang akhirnya tinggal dalam Sabah?
GLC BUKAN MILIK KERAJAAN SEMATA-MATA, IA MILIK RAKYAT
Secara prinsip, GLC diwujudkan menggunakan modal, aset, hak ekonomi atau sumber awam.
Maka kejayaan sesebuah GLC bukan hanya perkara antara lembaga pengarah dengan kerajaan negeri.
Ia adalah isu kepentingan rakyat.
Kalau syarikat seperti SMJ Energy, Innoprise, SEC atau Cement Industries Sabah menghasilkan keuntungan besar dan memberikan pulangan kepada negeri, rakyat patut tahu bagaimana keuntungan itu akhirnya digunakan untuk pembangunan.
Kalau syarikat seperti SDB mengalami kerugian ratusan juta ringgit, rakyat juga berhak mengetahui bagaimana kerugian itu berlaku dan apakah langkah yang diambil supaya masalah sama tidak berulang.
Kerugian GLC mempunyai kos peluang.
Kalau RM100 juta perlu digunakan untuk memulihkan satu syarikat kerajaan, RM100 juta yang sama tidak boleh digunakan pada masa sama untuk memperbaiki jalan, bekalan air, hospital, sekolah, elektrik atau program ekonomi rakyat kecuali kerajaan mempunyai sumber pendapatan tambahan.
Sebab itu kerugian GLC bukan sekadar angka dalam penyata kewangan.
Ia boleh memberi kesan kepada keupayaan kerajaan membiayai keperluan rakyat.
Bukti yang ada tidak menyokong dakwaan bahawa semua GLC Sabah gagal.
Sebahagiannya jelas menghasilkan keuntungan besar dan memberikan pulangan kepada negeri.
Yayasan Sabah dan Innoprise, SMJ Energy, Sabah Credit Corporation, Sabah Energy Corporation, SEDCO dan Cement Industries Sabah menunjukkan prestasi kewangan yang positif berdasarkan angka terkini yang dapat disahkan.
Namun keuntungan beberapa syarikat tidak boleh digunakan untuk menyimpulkan bahawa keseluruhan sistem GLC Sabah berada dalam keadaan baik.
Laporan Ketua Audit Negara mengenai anak-anak syarikat Innoprise menunjukkan bagaimana syarikat induk yang untung masih boleh mempunyai sejumlah besar anak syarikat yang lemah.
Sabah Development Bank pula menunjukkan bagaimana satu institusi milik penuh kerajaan boleh mengalami kerugian hampir RM740 juta dalam satu tahun dan pada masa sama memerlukan sokongan modal berterusan daripada negeri.
Sebab itu persoalan sebenar bukan sekadar:
“GLC mana yang untung dan mana yang rugi?”
Persoalan yang lebih besar ialah:
“Selepas mengambil kira semua modal kerajaan, hutang, kerugian, dividen dan aset, adakah keseluruhan sistem GLC Sabah benar-benar menambah kekayaan rakyat Sabah atau sebahagiannya sedang menggunakan lebih banyak nilai awam daripada yang dikembalikan?”
Untuk menjawab persoalan itu dengan tepat, Kerajaan Sabah perlu menerbitkan satu Sabah GLC Scorecard yang lengkap dan dikemas kini setiap tahun.
Rakyat sepatutnya dapat melihat dalam satu tempat setiap GLC, jumlah pemilikan kerajaan, modal yang dilaburkan, keuntungan atau kerugian, hutang, jaminan kerajaan, dividen, pekerjaan, perolehan tempatan dan prestasi lima tahun.
Sebab akhirnya, wang GLC bukan sekadar wang syarikat.
Asetnya berasal daripada negeri.
Risikonya boleh ditanggung oleh negeri.
Dan manfaatnya sepatutnya kembali kepada rakyat Sabah.